롯데삼강 (002270) - 대우증권
- 1분기 실적 예상
매출액은 5% 이상 증가할 전망.. 이는 지난해 11월부터 원재료가격 인상을 반영, 유지가격을 평균 5% 정도 인상. 영업이익은 30% 이상 향상, 천안공장 이전이후 원가절감과 생산성 향상 등으로 제조원가 개선. 순이익은 지난해 1분기 7억원에 머물렀기 때문에 베이스이팩트와 세금감면 효과가 맞물리면서 몇백%는 증가할 것으로 예상
- 천안공장 이전의 효과 발생 - 구조적으로 이익 좋아질 전망
롯데삼강은 2003~2005년 3년간 2,300억원 정도를 투자하여 주력 공장을 영등포에서 천안으로 이전.
올해부터 생산성 향상 효과가 본격적으로 나타난다고 할 수 있다. 천안공장 완공으로 순차입금이 2천원까지 늘어났으나, 영업에 의한 현금창출로 현재에는 1,500억원 이하로 하락. 2007~2009년 연간 EBITDA가 550~650억원에 달해 2009년에는 다시 순현금 상태로 돌아올 전망.
천안공장의 효과로 이자비용이 증가하지만, 세금감면 효과(2011년까지 100%, 2012~1016년까지 50%)가 있어 상쇄가 가능.
- 부동산 개발(매각)하면 차입금은 더 빨리 감소 전망
첫째, 영등포 문래동 6가 공장 부지 아파트로 개발을 추진중이며 현재 용도변경을 추진중.
이 부지는 4,700평으로 장부가격은 230억원이며, 시가는 450억원~700억원 추정된다. 하지만, 시가는 개발 방법에 따라 달라질 전망.
둘째, 포송공단(서평택에 위치) 부지의 개발이다. 롯데삼강은 포송에 2만5천평(매입가격 100억원)을 보유하고 있는데, 현재가치는 약 400억원으로 판단.
이곳은 그냥 부지 상태로는 매각이 안되어, 공장 건설 후 그룹사나 다른 업체를 유치한다는 전략.
- 유지사업과 빙과사업 ?
유지사업은 업계 1위라는 위치와 가격인상의 효과가 맞물리면서 당분간 순항할 전망. 특히, 자회사인 웰가와 상생(?)만 잘 이루어지면 생산성 효과는 크게 나타날 전망.
빙과는 시장 자체가 고급아이스크림으로 이동하면서 좀 어려워진 상태. 현재 제품이 700원 위주에서 1,000원 위주로 빠르게 변화
- 야채, Catering, 식자재 공급 사업의 성장 가능성 ?
롯데삼강은 롯데리아, 롯데마트, TGI Friday등에 신선야채를 공급. 사업이 빠르게 성장하여 올해는 매출액이 150억원에 달할 전망.
이 분야는 마진이 5% 정도로 적지만 시장규모가 커 전략만 잘 세운다면 제2의 신세계푸드시스템과 같은 사업이 될 수 있는 장기 비전이 가능.
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등록일 2008/03/31 | 조회 1393 
